自新冠疫情爆发以来，美国商业房地产市场一直处于动荡之中。但最近纽约社区**和日本青空**（Aozora） 的暴雷提醒人们，一些**可能才刚刚开始感受到痛苦。

**业风暴蔓延至亚洲和欧洲

周三，纽约社区**（New York Community Bancorp）发布盈利预警，商业房地产行业的持续动荡导致该**大幅削减**息并增加**损失准备**，其**价当日暴跌38%，周四该**刷新23年来的最低点。

纽约社区**的暴雷仿佛触发了多米诺骨牌效应。周四，日本青空**警告在美国商业房地产方面的投资可能出现巨额亏损，预计全财年净亏损280亿日元（1.91亿美元），而之前的预测为录得利润240亿日元，当天该行**价跌超20%。

日本青空**将其不良写字楼**价值减记了58%。总体而言，该**的美国写字楼**约占其投资组合的6.6%，即约18.9亿美元。日本青空**表示，其中价值7.19亿美元的21笔写字楼**被列为不良**，因此该**将其美国写字楼**损失准备**率从9.1%提高至18.8%。

松井证券公司（Matsui Securities Co.）高级市场分析师久保田智一郎（Tomoichiro Kubota）表示：“这令人震惊。”他补充道，“人们预计最坏的情况已经过去，**已经拨备了足够的准备**。”但事实可能并非如此。

在欧洲，德国最大**德意志**披露，2023年第四季度对美国商业地产的损失准备**同比增长四倍多。该行为其相关投资组合计提了1.23亿欧元（1.33亿美元），远超2022年同期的2600万欧元，几乎是该行2023年第三季度拨备**额的两倍。

接二连三闪烁的红色警告信号，不仅表明写字楼**违约海啸仍可能发生，而且**在面临即将到来的“大屠杀” 时，准备**仍然严重不足。

商业地产**违约潮难以避免？地区**面临重大风险

商业地产价值的持续下滑可能让**面临难以预测的商业地产**损失。由于疫情导致人们转向远程工作，且利率迅速上升，手头拮据的借款人再融资成本提高。亿万富翁投资者Barry Sternlicht本周警告说，写字楼市场将面临超过1万亿美元的损失。

对于**来说，这意味着可能会出现更多违约，因为一些房东难以偿还**或干脆搬离建筑物。

“这是市场必须考虑的一个重大问题，”专门从事不良资产重新谈判的纽约Keen-Summit Capital Partners LLC负责人哈罗德·博德温（Harold Bordwin）表示。 “**的资产负债表没有考虑到这样一个事实，即有大量的房地产**在到期时不会得到偿还。”

穆迪投资者服务公司表示，在周三的事态发展之后，该公司正在考虑是否将纽约社区**的信用评级下调至垃圾级。

根据商业地产数据提供商Trepp的数据，到2025年底，**将有合计约5600亿美元的商业地产债务到期，占同期到期房地产债务总额的一半以上。地区**尤其容**受到商业地产行业的影响，并且比大型**受到的打击更严重，因为它们缺乏可以抵御风险的大型信用卡组合或投资**业务。

周三， KBW地区****下跌6%，这是自去年3月硅谷**倒闭以来最糟糕的表现。该**周四又下跌3.2%。

摩根大通去年4月份发布的一份报告显示，商业房地产**占小**资产的28.7%，而大**的这一比例仅为6.5%。

财富管理公司圣詹姆斯广场（St. James 's Place）的首席投资官贾斯汀·奥努库西（Justin Onuekwusi）表示：“很明显，商业地产和地区**之间的联系是2024年的尾部风险，如果**融市场出现任何裂缝，它们可能出现在商业地产和**部门。”

Maverick Real Estate Partners负责人David Aviram警告：“与2024年和2025年即将发生的违约情况相比，迄今为止**报告的拖欠**比例只是沧海一粟。**仍然面临重大风险，即将出现的利率下降并不能解决**的问题。”

然而，美联储**鲍威尔在昨天的**公开市场**（FOMC）会议上向商业地产行业传达了进一步的坏消息，他警告称3月份的降息可能不会发生（当然，出现冲击的话就不一定了）。而且，最值得注意的是，美联储从政策声明中删除了以下句子：“美国**体系健全且富有弹**。”

质疑者指出，美联储不再认为“美国**体系健全且有弹**”——这是近期经济动荡的信号，还是之前只是一个谎言，现在**业多米诺骨牌再次倒下，是否意味着鲍威尔将被迫伸出援手。

总而言之，商业地产或者地区**的混乱局面还远未结束，甚至可能在**周期中加剧，这可能给拜登**带来挑战。